文 / VRAR星球 Vivi 

近日，歌尔股份发布《关于子公司对外投资涉及财务资助的公告》。公告称，其控股子公司香港歌尔泰克拟向Haylo Labs Limited（以下简称：“Haylo”）提供不超过1亿美元的附股权收益权的有息借款，借款期限五年。Haylo将用该借款收购Plessey Semiconductors Limited（以下简称：“Plessey”）的100%股权，并对Plessey增资用于购买Micro-LED相关固定资产及补充营运资金。Plessey及其相关子公司对前述借款本息的偿还提供担保。

简言之，就是，歌尔借1亿美元给一家新成立的公司Haylo，让它去收购英国Micro-LED技术公司 Plessey 。还附带对赌条款：若五年内 Haylo 或 Plessey 发生被收购（包括核心资产出售）或 IPO 上市，歌尔不仅能拿回本息，还可额外获得交易总价值或上市市值25%的收益分成。

这波操作的精妙之处在于：歌尔既不用直接承担并购风险，又能提前锁定 Micro-LED 核心技术，还能在未来收割更大收益。

可以看出，歌尔正在下一盘大棋。毕竟在AR/VR这个未来赛道，谁掌握了核心器件，谁就掌握了话语权。

Plessey什么来头？

那么，Plessey到底什么来头？值得歌尔砸下1亿美元。

Plessey是一家英国老牌半导体公司，成立于2000年，在Micro-LED领域颇有建树。但真正让它身价倍增的，是它和 Meta 的合作。

2020年，Meta就曾与Plessey达成协议，获得后者AR显示屏的独家技术授权，并承诺购买其生产的全部AR屏幕。2025年1月份，Plessey和Meta联合研发出了号称“全球最亮”的红色Micro-LED屏幕（亮度高达600万尼特），专门解决AR眼镜在户外强光下看不清的问题。这意味着，Plessey的技术很可能已经进入Meta下一代AR眼镜的供应链。

从财务数据看，Plessey表现稳健：2023年7月至2024年6月财年实现营收7479万美元，净利润1241万美元；2024年7月至2025年6月财年营收7272万美元，净利润280万美元。虽然近期利润有所下滑，但其在Micro-LED领域的技术领先地位，仍使其成为歌尔眼中的"香饽饽"。

更有意思的是接盘方Haylo，这家公司很有意思，2025年3月才成立，实际控制人 David Hayes是光波导技术公司 WaveOptics 的前 CEO ，而歌尔过去曾投资过 WaveOptics ，双方早有合作。

所以就有网友猜测了，Haylo可能是歌尔布的“暗棋”，通过它来间接控制Plessey，既避免直接并购的整合风险，又能锁定关键技术。如果未来Plessey被Meta收购或上市，歌尔不仅能回本，还能大赚一笔，这算盘打得够精。

另外，这已经是歌尔一个月内的第二笔海外大投资——上个月刚花104亿港元收购两家苹果供应链企业（米亚精密和昌宏实业），现在又砸1亿美元布局Micro-LED。显然，歌尔不想只做代工，而是要掌控AR/VR的核心技术。从光学模组到Micro-LED，再到苹果供应链，歌尔正在编织一张覆盖AR眼镜全产业链的大网。

为何花1亿美元押注Micro-LED？

作为全球AR/VR代工市场的绝对龙头（市占率超70%），这家消费电子巨头为何对 Micro-LED 技术如此看重？

首先，歌尔正在补齐 XR 光学版图的关键一环。歌尔在AR/VR领域早有布局，但主要集中在整机制造和部分光学模组上。通过梳理歌尔近年来的技术投资路径可以发现，公司正在构建一个完整的XR光学技术矩阵：2018年11月，歌尔与衍射光波导元件厂商WaveOptics合作，共推光波导元件量产；2023年，又收购驭光科技，深化衍射光波导研发设计能力。在微显示技术方面，歌尔此前已持有Micro-OLED的龙头企业——视涯科技的股权。而此次投资Plessey，则填补了歌尔在 Micro-LED 上的空白。

其次，绑定Meta等大客户的战略需要。歌尔股份与Meta的合作关系由来已久。作为Meta VR头显产品的独家代工商，歌尔在全球XR代工市场占据超70%的份额。然而，在Meta的AI眼镜产品线上，歌尔却长期缺席——前两代Ray-Ban Stories和Ray-Ban Meta眼镜均由陆逊梯卡旗下的华宏工厂独家代工。

但随着 AI 眼镜从最初的拍照录像功能逐步演进到集成语音助手、实时翻译等复杂AI功能，产品的电子集成程度急剧提升。华宏作为传统眼镜制造商，在电子产品集成方面的经验相对有限。与此同时，2024年Ray-Ban Meta出货量达180万台，2025年上半年同比激增3倍。面对如此迅猛的增长态势，Meta 迫切需要引入在电子产品制造领域经验丰富的供应商，而歌尔无疑是最佳人选。

再加上， Plesse 与 Meta 在 Micro-LED 技术上已有深度合作。通过投资Plessey，歌尔不仅获得了关键技术，还能进一步巩固了与Meta的战略合作关系，为争取更多AI眼镜代工订单增加了筹码。

最后，不想再当"打工人"。2022年 AirPods 订单丢失的惨痛教训让歌尔明白：不能把鸡蛋放在一个篮子里。现在AR/VR业务虽然占到营收60%，但VR市场已经开始降温，AR/AI眼镜才是新蓝海。投资 Micro-LED 这样的核心技术，是歌尔摆脱"苹果依赖症"的关键一步。

正如歌尔在公告中所言，此次投资旨在"推动Micro-LED相关技术和产品的成熟，支持公司AI智能眼镜和AR增强现实业务的未来发展"。在全球科技产业竞争日益激烈的背景下，掌握核心技术已成为制造企业突围的关键，而歌尔显然已经意识到了这一点。

能否成为AR眼镜代工龙头？

2025年8月，XR研究院发布的一份拆解报告证实了行业已久的猜测——歌尔股份已经正式成为Meta AI眼镜的代工供应商。这份对Oakley Meta HSTN 的开箱分析发现了确凿证据：在外包装标签的右下角清晰标注着"GTK"字样（歌尔股份的官方简称），而眼镜盒内部更明确标识制造商为"Goertek Technology Vina Co., Ltd."，并详细标注了歌尔越南工厂的具体地址。

Meta Oakley HSTN眼镜的标签上的GTK字样，图源：AR圈

这意味着：歌尔终于撕开了Meta AI眼镜的代工口子，打破了华宏工厂的垄断局面。那么问题来了：在VR代工称王的歌尔，能否在AR眼镜领域复制成功，成为新一代代工霸主？

在AR领域，歌尔同样积累了深厚技术实力。

在2025年的美国SPIE （国际光学工程学会）AR | VR | MR 大会上，歌尔光学发布采用表面浮雕刻蚀光栅工艺的全新AR全彩光波导显示模组Star G-E1，实现在AR光学镜片先进刻蚀工艺的新突破。2024年中国光博会上，歌尔光学推出了全新升级的AR显示光机模组，该光机体积仅为0.7cc，重量低至1.3g，是目前行业内体积最小、重量最轻、可量产的全彩LCoS显示光机模组之一。此外，歌尔还推出了轻量化AR参考设计Mulan 2和Wood 2，重量仅为36克和58克，大幅提升佩戴舒适性。这些创新显示歌尔在AR核心器件上的自主研发能力已处于行业领先水平。

与此同时，歌尔深谙客户绑定之道。通过投资Plessey这类与Meta等巨头有深度合作的技术公司，歌尔实际上在客户供应链中占据了更战略性的位置。这种"你中有我，我中有你"的合作关系远比简单的代工合同稳固，也为歌尔赢得了参与客户下一代产品开发的机会。

从财务角度看，歌尔已为AR业务扩张做好准备。4 月 21 日，歌尔股份发布公告，2025 年第一季度营业收入 163.05 亿元，同比下降 15.57%；归属于上市公司股东的净利润 4.69 亿元，同比增长 23.53%。 2024 年全年，歌尔的营业收入达到了 1009.54 亿元，同比增长 2.41%；净利润达到了 26.65 亿元，同比增长 144.93%。

歌尔股份 2025 年一季度财报，图源：歌尔股份

小结

歌尔这1亿美元的Micro-LED豪赌已经掷下，AR/AI眼镜这场关乎未来的竞赛，中国制造的代表已经入局。在全球科技巨头争相定义下一代人机交互界面的今天，歌尔能否从Meta的供应商晋升为技术合作伙伴，甚至成为AR产业标准的共同制定者？

时间会给出答案。

但无论如何，歌尔已经向业界传递出明确信号：它不想再做库克身后的"隐形人"，而要成为扎克伯格AR野战的"军火商"。这场价值千亿的眼镜战争，好戏才刚刚开场。

参考资料：

https://www.eet-china.com/mp/a428039.html

https://mp.ofweek.com/vr/a656714316557

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