文 / VRAR星球 Vivi

5 月 24 日，"歌尔·一起计划"给潍坊青州市沙营小学的孩子们带来了一份超酷的儿童节惊喜：VR/AR体验、无人机等科技课程，趣味英语、物理小实验等素质课程以及拓展活动，歌尔志愿者带领学生们组装 VR 眼镜及航空模型，同步送的 VR 眼镜、无人机、新桌椅让教室焕然一新。

而就在前一天，5月23日，歌尔光学刚刚在青岛搞了一场科技界的“盛宴”——第九届 VR&AR 显示光学技术峰会。Meta、PICO、vivo等科技大厂，以及浙江大学等高校的学界专家齐聚一堂，聚焦VR&AR显示光学关键及前沿技术、分享行业最新发展趋势与进展。

2025 年才过了小半年，歌尔就接连甩出王炸。年初的时候，高调亮出亮眼的财报，紧接着苹果 COO 还亲自来站台，打响了头一炮。现在，又搞起公益+技术的组合拳，这节奏分明是在说：那个熟悉的歌尔回来了，而且这次要玩把更大的。

图源：歌尔股份

歌尔股份2025年Q1财报解读：逆势增长的秘密

4 月 21 日，歌尔股份发布公告，2025 年第一季度营业收入 163.05 亿元，同比下降 15.57%；归属于上市公司股东的净利润 4.69 亿元，同比增长 23.53%，呈现出“营收下滑、利润逆增”的局面。

歌尔这是怎么做到的呢？

仔细看看细节，同期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 2.92 亿元，较上年同期的 2.75 亿元增长 6.09%。基本每股收益为 0.14 元 / 股，高于上年同期的 0.11 元 / 股，增长 27.27%。这说明歌尔的赚钱能力还是挺强的，而且不是靠“一次性”的收入，而是实实在在的经营成果。

第一季度，歌尔股份销售费用为 1.74 亿元，较上年同期的 1.51 亿元增长 15.40%；管理费用为 5.12 亿元，较上年同期的 4.58 亿元增长 11.76%。不过，研发费用才是重头戏。报告期内，歌尔股份研发费用达10.96亿元，同比大幅增长32.83%，这说明歌尔在研发上可没少下功夫，哪怕短期内成本压力大了点，但长远来看，这可是为未来竞争力打基础。

歌尔股份 2025 年一季度财报，图源：歌尔股份

此外，这次财报值得关注的是，歌尔的长期股权投资余额从年初的 7.34 亿元一下子增到了 21.60 亿元，增幅高达 194.17%。为啥呢？主要原因就是，歌尔新增了对上海康耐特光学科技集团的战略投资。这波操作，显然是在为未来布局。

在建工程也从期初增长了 32.32%，达到了 18.49 亿元，开发支出更是增长了 41.80%，达到了 2.41 亿元。可以看出，歌尔正在加大生产能力建设和技术研发投入，为未来的业务发展做准备。这可不是“小打小闹”，而是真金白银的投入。

华西证券更是给出“增持”评级，预测歌尔股份2025-2027年的营业收入分别为995.10亿元、1122.87亿元和1258.36亿元。这可不是空穴来风，歌尔的实力毕竟还是有目共睹的。

其实，早在 2024 年，歌尔就已经用一份超亮眼的财报，向市场证明了自己的实力，打了个漂亮的翻身仗。2024 年全年，歌尔的营业收入达到了 1009.54 亿元，同比增长 2.41%；净利润达到了 26.65 亿元，同比增长 144.93%。

歌尔股份2024 年年度报告，图源：歌尔股份

如今，歌尔这是在用实际行动证明：只要持续投入研发，不断优化业务布局，就能在复杂的市场环境中找到逆势增长的密码。2025年第一季度的财报，只是歌尔新征程的一个开始。

从"声学大厂"到"XR隐形冠军"的华丽转身

以前，大家一提到歌尔，就只知道它是国内顶尖的声光学厂商和代工厂商。但其实，歌尔在 XR（VR、AR、MR）领域早就悄悄布局了，而且走得还挺靠前的。歌尔从 2012 年就开始布局 VR 领域，2016 年又进军 AR 领域。这一路走来，歌尔就像一个“科技探险家”，不断探索XR这个新的领域。

图源：网络

在光学端，歌尔可没少研究。歌尔光学作为其控股子公司，率先发力。今年2月5日，歌尔光学在美国SPIE（国际光学工程学会）AR/VR/MR大会上，正式推出了一款全新的AR全彩光波导显示模组——Star G-E1。这款模组采用了表面浮雕刻蚀光栅工艺，这可是比传统纳米压印技术先进的多。它不仅提升了光学性能指标，还实现了更高的折射率选择和更强的耐紫外线性能。这简直就是给 AR 眼镜的“眼睛”做了一次升级手术。

在显示端，歌尔也取得了不少成果。歌尔先后推出了0.7cc全彩LCoS显示AR光机模组、单目4K Micro OLED与Pancake光学结合的VR参考设计等尖端技术产品。这还不算完，歌尔光学还布局了微投影光机、车载AR-HUD等创新产品，应用场景不断扩大。现在，歌尔在XR显示和智能汽车领域，已经构建了稳固的技术优势和产业链地位。

此外，歌尔还推出了轻量化AR参考设计Mulan 2和Wood 2，重量仅为36克和58克，大幅提升佩戴舒适性。Mulan 2采用超薄碳纤维框架和超轻钛合金铰链，搭载全息波导镜片和Micro LED光机确保轻薄设计和最小光泄漏。Wood2集成超轻材料前框、超小型SiP模组等创新技术，支持全彩显示、高清拍摄和多模态AI交互。

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除了技术研发，歌尔在培养下一代创新人才上也下了不少功夫。“歌尔杯”高校 VR/AR 挑战赛已经连续举办了三届，比赛内容涵盖了硬件设计、光学显示、交互技术、数字内容开发和行业应用解决方案，是业内赛道最全的创新赛事之一。自 2022 年启动以来，赛事规模不断扩大，今年更是吸引了中国、美国、新加坡、日本、英国等 50 多所高校的千余名学子参与，团队规模近 300 支，较往届增长超40%。

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歌尔这一路走来，从声学到 XR，从技术研发到推动行业创新，每一步都走得稳稳当当。这可不是一家普通的企业，更像是一个在 XR 领域全面布局、不断创新的“全能选手”。

小结

总结来看，歌尔似乎正在走一条"重研发、调结构"的转型之路。短期阵痛难免，但持续加码XR赛道、深耕技术研发的战略选择，或许正为其在下一轮科技浪潮中蓄积爆发力。正如华西证券所言，当AI遇上XR，这家中国制造龙头或将迎来新的春天。

在这个AI与XR碰撞的时代，歌尔正在书写一个新的产业故事：科技企业的生命力，不在于规模有多大，而在于能否持续突破创新的边界。

而 2025 年 Q1 这份"逆势增长"的财报，或许只是这个精彩故事的开篇。

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